国际美妆，加速洗牌
对比2023年，今年国际巨头投资、收购交易数量整体上有所增长，同时参与的面孔有了些许变化，比如宝洁、LG生活健康、爱茉莉太平洋、花王均在今年暂停了投资、收购步伐；LVMH、联合利华、欧莱雅主导了今年大部分投资、收购；另外欧舒丹、Natura&co加入了牌桌。
具体来看，欧莱雅、LVMH对新品牌的关注一贯如斯。6 月，LVMH 支持的私募股权基金瞄准了美容巨头 Kiko Milano 以及女演员 Naomi Watts 的更年期护肤品牌Stripes Beauty。
LVMH集团针对美妆品牌展开投资的重要动因在于快速完善品牌组合，形成集团资产协同效应。L Catterton 欧洲基金合伙人 Arabella Caporello 针对收购 Kiko一案曾表示，Kiko 的规模、率先进入市场的优势、以及以可承受的价格所提供的强大品牌力，是吸引 L Catterton 的关键。Kiko 面向下沉市场的巨大潜力，则是此前 LVMH 旗下的娇兰、纪梵希等高端彩妆系列所不具备的。
联合利华今年在投资、收购上同样“勇猛”。2015-2023年期间，联合利华每年均保持至少3起投资收购（2020年除外），2024年联合利华更是一口气揽下7个美妆个护品牌。这些品牌大都成立于2020年之后，联合利华正通过投资、收购的方式，来接触新兴品牌，朝更加多元化的品类赛道拓展。
结合财报数据来看，联合利华的投资、收购也取得了一定成效。2024年前9个月，联合利华美容与健康业务营收98.17亿欧元，增长5.1%。
不过，联合利华“老对手”宝洁今年暂停了投资收购步伐，这也进一步揭示了宝洁在美容业务上的“力不从心”。根据宝洁财报，2025财年Q1（2024年7-9月）净销售额同比下滑1%、净利润减少12%，是该集团近五年来销售额和净利润首次出现双下滑。而从前三季度来看，在今年全球美妆TOP10榜单中，宝洁从去年的第三位降到了今年的第五位。
从多家国际美妆巨头所持投资、收购态度来看，头部美妆企业阵营内部也呈现出明显的虹吸效应。在这场竞争赛中，国际美妆们从来不缺对手，有人倒下就有人起来。国际美妆集团未来的较量并不局限于“资本市场”，更在于重塑品牌矩阵过程中，谁将率先站上新增长周期的起点。
整体而言，国际美妆巨头们正在面临前所未有的挑战，不论是押注香水、个护赛道，还是转移战场，都表明行业内的洗牌和变革正在加速进行。在新一轮调整背后，化妆品产业发展逻辑正在悄然嬗变